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千金-益母颗粒水泥行業盈利水平仍將提升

发布时间:2020-02-15 19:15:12

水泥行业:盈利水平仍将提升

行业内部的结构调整,保证了行业景气持续向好在推动的节能减排、提高行业集中度等行业结构调整中,落后产能大量淘汰、行业市场地位逐步提升目前水泥行业对经济周期的抵抗能力已大为增强,保持了良好的盈利趋势

供求关系在改善:产能净增量低于新增需求我们根据FAI增速保守估计08~09年新增需求2亿吨左右我们并没有根据水泥投资来估算新增产能,而是综合了水泥装备制造量、中材国际的境内业务收入增长率等数据,估算08~09年新增新型干法产能2.7亿吨我们相信同期落后产能淘汰量可以达到1.2亿吨以上水泥行业的产能净增量低于新增需求供求边际持续向好,并将支撑水泥行业继续提升盈利水平

行业的成本转嫁能力表现出色08年上半年煤电成本大幅上涨,FAI增速下滑导致需求增长放缓然而上下游的压力并没有使水泥行业“两头受气”,吨水泥销售利润比去年同期不降反升,成本转嫁能力非常出色月份,水泥行业产量增长7.4%而利润同比大幅增长58%

华北和西北地区水泥市场的成长性良好华北和西北地区新型干法水泥需求空间广阔,水泥市场结构良好,龙头企业的成长性非常优秀但我们认为浙江省对新型干法水泥的需求将下滑,企业间将面临激烈的竞争

重点推荐公司:冀东水泥(000401):快速扩张的区域龙头,给予“买入”评级公司成长空间广阔,正处于产能快速扩张阶段随着在建项目陆续投产、水泥价格调整到位,公司的市场影响力、盈利能力将大幅提高我们估算09年公司的EPS可以达到0.86元(中国水泥 转载请注明出处)

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