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上海证券新三板分层方案落地

发布时间:2019-08-15 16:38:56

上海证券:新三板分层方案落地 2016-05- 0 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

全国中小企业股份转让系统公司上周五发布实施《全国中小企业股份转让系统挂牌公司分层管理办法(试行)》(下称《分层办法》),该办法对新三板市场创新层的分层标准、维持标准、层级划分及调整等内容作出了明确规定。自2016年6月27日起,新三板市场将正式对挂牌公司实施分层管理。

创新层进入方面:

具体而言,《分层办法》规定申请进入创新层的挂牌公司须首先满足五类共同标准:除共同标准外,申请进入创新层的挂牌公司还需满足三类差异化标准之一(分别侧重于盈利要求,成长性要求,做市市值要求。)按照规定,不满足创新层准入条件的新三板挂牌公司,将自动归入基础层。

另外值得一提的是,《分层办法》似乎让私募机构沐浴政策春风。

在现有标准的基础上,满足新增加了8个方面的条件情况下,私募机构可以挂牌准入创新层。证监会还拟开展私募基金管理机构参与新三板做市业务试点。分步骤推进私募机构参与做市业务试点备案管理工作。但全国股转公司暂不受理其他具有金融属性的企业(小贷、担保、融资租赁、商业保理、典当等)新的申请,已受理企业终止审查,待政策明确后重新申报。

创新层维持方面:

在提出准入标准的同时,《分层办法》还对新三板创新层设置了三套维持标准,并明确在层级调整时,创新层挂牌公司若不能满足三套维持标准之一,将被调整到基础层。按照规定,挂牌公司每年进行一次层级调整,未来可视市场需要逐步提高或降低层级调整的频率。

全国股转公司负责人表示,市场分层不是将挂牌公司简单地分为“好与坏”、“优与次”,分层的主要目的是更好满足中小微企业差异化需求,合理分配监管资源,同时有效降低投资者的信息收集成本。

自全国股转系统扩大试点至全国以来,新三板挂牌公司数量快速上升,海量市场规模已经形成。截至2016年5月27日,全国股转系统挂牌公司数量已达7 94家,且仍保持高速增长态势。与此同时,随着挂牌公司数量增加,挂牌公司在发展阶段、经营水平、股本规模、股东结构、融资需求等方面差异愈发明显,在交易频率、价格连续性、市值等方面差异也越来越显著。

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